クレジット投資家

クレジット投資家とは、信用リスクを取ることで通常の国債などより高い利回りを狙い、社債や貸付債権、ハイブリッド証券、バンクローンなどのクレジット商品に資金を投じる投資家を指す。

ここでいう信用リスクとは、「借り手が利払い・元本返済を履行できない可能性」を意味し、これを引き受ける対価としてより高い利回りが期待される。

特徴

クレジット投資家は以下のような点で特徴づけられる。

• 弁済順位や担保設定、普通株式への転換権などの条件によってリスク・リターンが多様化する商品群を選別
• 利回り表示で取引されるが、必ずしも利回りどおりのリターンを得られるとは限らない
• 債券だけでなく、貸付債権（バンクローン）や証券化商品も対象に含む
• 投資対象の信用力や市場環境に応じて戦術的（スプレッド拡大局面のみ投資）と戦略的（長期保有を前提）の手法に分かれる場合がある

主な投資主体

多くの場合、以下のような機関投資家がクレジット投資家として活動する。

投資主体	特徴
保険会社	長期的な負債にマッチするインカムを追求
年金基金	大規模資金を信用リスク資産に配分
銀行・信託銀行	自己勘定取引や顧客向け運用でクレジット組み入れ
投資信託・資産運用会社	個人投資家の資金をまとめ、幅広いクレジット商品に分散投資
ヘッジファンド	レバレッジを活用し、ショート／ロング戦略で利回り獲得

メリットとリスク

クレジット投資家は以下を勘案して運用を行う。

メリット

• 国債などソブリン債より高い利回りを追求できる
• ポートフォリオの分散効果を高めうる

リスク

• 債務不履行リスク（デフォルト）
• 流動性リスク（市場での取引が薄い場合の売却困難）
• 金利変動リスク

関連項目

• クレジット投資
• 機関投資家
• 社債
• バンクローン