クレジット投資家
クレジット投資家とは、信用リスクを取ることで通常の国債などより高い利回りを狙い、社債や貸付債権、ハイブリッド証券、バンクローンなどのクレジット商品に資金を投じる投資家を指す。
ここでいう信用リスクとは、「借り手が利払い・元本返済を履行できない可能性」を意味し、これを引き受ける対価としてより高い利回りが期待される。
特徴 編集
クレジット投資家は以下のような点で特徴づけられる。
- 弁済順位や担保設定、普通株式への転換権などの条件によってリスク・リターンが多様化する商品群を選別
- 利回り表示で取引されるが、必ずしも利回りどおりのリターンを得られるとは限らない
- 債券だけでなく、貸付債権（バンクローン）や証券化商品も対象に含む
- 投資対象の信用力や市場環境に応じて戦術的（スプレッド拡大局面のみ投資）と戦略的（長期保有を前提）の手法に分かれる場合がある
主な投資主体 編集
多くの場合、以下のような機関投資家がクレジット投資家として活動する。
| 投資主体 | 特徴 |
|---|---|
| 保険会社 | 長期的な負債にマッチするインカムを追求 |
| 年金基金 | 大規模資金を信用リスク資産に配分 |
| 銀行・信託銀行 | 自己勘定取引や顧客向け運用でクレジット組み入れ |
| 投資信託・資産運用会社 | 個人投資家の資金をまとめ、幅広いクレジット商品に分散投資 |
| ヘッジファンド | レバレッジを活用し、ショート／ロング戦略で利回り獲得 |
メリットとリスク 編集
クレジット投資家は以下を勘案して運用を行う。
メリット
- 国債などソブリン債より高い利回りを追求できる
- ポートフォリオの分散効果を高めうる
リスク